用益-2020年7月私募市场回顾:A股冲高回落 私募证券备案大增

时间:2020/08/10 21:28:43lpl冠军竞猜-信誉官网

主要内容:


从刚刚结束的7月份来看,A股总体呈现冲高回落态势,7月里上证指数涨10.9%,深成指涨13.72%,创业板指涨14.65%。总体上7月行情还是比较好,前期牛市呼喊声强烈,但是月末累计浮盈较大,加之中美摩擦不断升级,市场不确定性加剧,行情有所收敛。


数据显示,8月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为128.84,相较7月信心指数环比上涨0.94%,显示出私募对于A股的信心。仓位方面,近五成私募仓位超90%,绝大多数私募维持中高仓位水平。


7月私募股权和创业投资基金一共备案447只产品,环比减少10.6%,378家私募机构参与备案。其中私募股权备案279只,环比减少10.86%,创业投资私募基金一共备案168只,环比减少10.16%。


据不完全统计,截至7月底,一共有25家私募机构新发行了85只契约型私募基金,一共有52只契约型基金披露了发行规模,发行总规模为41.33亿元人民币。一共有76只披露了产品期限,发行的契约型基金平均期限为1.35年,。一共有79只产品披露了预期收益率,平均预期收益率为7.58%。


一、私募市场动态月度回顾


证监会原私募部与打非局合并成市场二部


由证监会原私募部与打非局合并而来的市场二部,7月8日在证监会官网机构设置一栏中正式亮相。证监会对其机构职能介绍为:场外市场重点领域综合风险研判分析;私募投资基金规则制定和监管;对地方政府开展区域性股权市场监管工作的指导、协调和监督;打击非法证券期货活动;清理整顿各类交易场所。据了解,之所以将私募部与打非局放在一起合并成立新部门,是为了填补对于借私募非法集资而造成的监管中间真空地带。


近十年中国人民币私募二级市场交易总规模超488亿元


7月8日,北京光尘顾问有限公司联合执中发布了《2020年中国私募股权二级市场白皮书》。统计推算,2010年至2020年初中国人民币私募二级市场的年平均交易规模至少有46亿元,总规模在488亿元以上。同时根据买方机构的问卷调查反馈,82%的机构在未来对发起S交易(私募股权转受让)的意愿较高,会主动寻求S交易机会,未来中国的S交易规模预计还将继续保持高位。


私募基金管理暂行条例再次列入立法工作计划


国务院2020年立法工作计划日前发布,其中,证监会将起草《私募投资基金管理暂行条例》。多位业内人士表示,出台条例可在法律监管层面“破局”私募基金面临的诸多困境,对规范私募基金行业发展、促进行业健康有序发展,会起到至关重要的作用。事实上,出台这一条例已酝酿多时。早在2016年年底,证监会高层就表示,将同市场各方面、政府有关部门共同推动《私募投资基金管理暂行条例》尽快出台。


险资开展财务性股权投资行业限制取消


7月15日,李克强总理主持国务院常务会议,会议指出,取消保险资金开展财务性股权投资行业限制,在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点。“取消保险资金开展财务性股权投资行业限制”意味着险资将开闸为VC/PE行业带来源头活水,而“在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点”意味着S基金交易也将小范围涌来。对于深陷“募资难”的VC/PE行业而言,这一信号释放意义重大。


含期权私募产品备案数量上半年翻倍


今年上半年,新冠肺炎疫情的大流行加大了全球市场波动,在此背景下,期权等衍生品市场的作用越来越凸显。据了解,上半年境内外主要交易所的期权交易量均显著增长,机构投资者对期权的运用也越来越广泛和深入在国内,越来越多的机构投资者开始关注期权市场,并加大了期权策略运用。截至23日,今年共有56只名称中带有“期权”字样的私募基金产品在中基协备案,与去年同期的26只相比,备案产品数量翻倍。


量化私募超额收益迅速收窄


7月份,A股快速上涨后,一股“逆风”突然吹向量化私募。当多头情绪蹿升之际,量化私募最拿手的指数增强策略,斩获的超额收益突然开始“减退”,甚至出现跑输股指的迹象。选取灵均投资、九坤投资、幻方量化和华软新动力四家百亿级别私募,以及50亿规模以上的因诺资产作为考察对象,把截至7月17日的近一个月净值表现,与2月和3月的月度净值收益和同期股指表现进行对比。可以明确的发现,7月最近一个月的净值统计中,战胜指数的量化增强产品明显减少。


单月产品备案数量创年内次高,百亿私募已备案222只产品


在牛市行情的催化下,7月以来私募基金产品备案热情高涨。从月度数据来看,截至7月29日,7月份已有2387只私募基金完成备案登记,其中私募证券投资基金1858只,占比77.83%。从百亿私募备案产品数量来看,国内百亿私募在7月份共计备案了222只基金,迎水投资、灵均投资、明汯投资单月备案基金数量均超过20只,迎水投资更是以34只基金的发行居于数量之首。


二、私募机构动态月度回顾


中金国瑞10亿私募爆雷案通报来了


中金国瑞2014年6月完成备案登记后,成为私募证券投资管理人,一向兑付很及时,突然在2019年5月22日发布清算告知书,留下逾10亿的资金窟窿。7月9日,深圳市人民检察院发布的《秦鹏涉嫌集资诈骗罪,郑明明、尹杰、周凯然等九人涉嫌非法吸收公众存款罪被害人权利义务告知书》显示,犯罪嫌疑人秦鹏涉嫌集资诈骗罪,犯罪嫌疑人郑明明、尹杰、周凯然等9人涉嫌非法吸收公众存款罪一案,已于近日由深圳市公安局福田分局移送深圳市人民检察院审查起诉。


青岛银行卷入私募违约大案成被告


天眼查显示,多位投资人已对青岛银行发起民事诉讼,其中8宗诉讼的案由分别为证券投资基金交易纠纷、委托理财合同纠纷等,于7月8日至8月11日相继开庭审理。与青岛银行一同成为被告的中铁中基、上海檀实资产管理有限公司、上海洲实资产管理有限公司、深圳市辉腾产业服务集团有限公司等企业于2019年底发生多只私募产品兑付困难。据多家媒体报道,涉案金额高达约40亿元。不过,这桩私募违约案件牵扯到青岛银行的金额有多大,目前尚不清楚。


大唐元一合伙人乐德芳辞任


大唐元一母基金管理合伙人乐德芳即将辞任,但她未来仍将继续深耕母基金行业。7月6日,她在一封内部书信中确认了这一消息。大唐元一是大唐财富旗下的母基金股权投资平台,成立于2017年。乐德芳曾表示,作为大唐财富的第一只长周期产品,大唐元一建立品牌的战略是前期小步快跑,当品牌、募集速度起来了,再做大型募集。公开信息显示,大唐元一已有超过20亿元管理规模。


两新锐私募合并 又一家百亿级私募露端倪


7月17日早间,上海睿郡资产管理有限公司与上海兴聚投资有限公司联合宣布,两家私募机构目前已进行实质性合并,并已完成工商变更。中国基金业协会已原则上同意两家私募的合并申请。值得注意的是,两家私募机构合并之后,旗下合计管理资产规模将超过80亿元。这意味着,如果合并后的新私募能够在业绩与规模上平稳发展,上海私募界将诞生一家新的百亿级证券私募机构。


凯莱英23亿定增生变,私募:监管或严格规管战投条件


7月22日,凯莱英修改定增方案,定增对象、锁定期和定价基准日等都有很大调整。其中,让市场最关注的是,此前包揽凯莱英定增的高瓴资本,从独家战投变为了“发行对象为不超过35名特定投资者”,不再是唯一一家。对于修改定增方案的原因,凯莱英解释称,鉴于目前资本市场环境变化,并综合考虑公司实际情况、发展规划等诸多因素。但一些私募人士表示这反映出对战投条件进行更加严格的规管,以及对于融资的投向还有锁定期等都会有更严格的限定。


上半年百亿盈峰、重阳业绩垫底


经历了A股市场跌宕起伏行情,部分管理着百亿规模的私募机构上半年投资成绩单陆续出炉。数据显示,股票策略中,上半年收益冠军为盘京投资,平均收益录得25.29%;其次为高毅资产,平均收益为24.94%;紧随其后为源乐晟资产,截至6月底平均收益录得23.23%的回报。而在百亿私募管理人中,盈峰资本和重阳投资在上半年的行情中均未能给投资者创造超额回报,业绩表现垫底,其产品平均收益分别为-1.46%和-3.45%。


7月以来,百亿私募调研热情高涨


Wind数据显示,截至7月底,共有21家百亿私募参与调研了47家A股上市公司。其中,最为“勤奋”的当属敦和资产,仅7月以来已经密集调研了13家上市公司,高毅资产和淡水泉投资分列二三位,同期调研的上市公司数量分别为10家和8家。以申万一级行业分类为参考,上述47家上市公司分属于13个不同的行业,其中,医药行业的上市公司数量最多,为10家。


7月共新增三家私募资产配置类管理人


基协公开数据显示,7月共新增了私募资产配置类管理人3家,2家来自于北京,1家来自上海,分别是中国石油集团养老资产管理有限责任公司、北京常瑞资产管理有限公司和上海道禾长期投资管理有限公司。截至2020年8月3日,监管部门共颁发了9张私募资产配置类基金管理人牌照。有业内人士认为,这将会有利推动我国资产管理行业建立大类资产配置-专业投资工具-基础资产的多层次有机体系。


三、私募市场观察


(一)私募证券投资基金7月情况


    1、私募证券投资基金备案、成立情况


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7月有一波牛市走势,即使月底有所收敛,但不少机构还是赚的盆满钵满,大多数机构与投资者看好股市未来的表现,据不完全统计,7月份私募证券投资基金一共备案2027只产品,相比6月的1292只环比增加56.89%,1104只机构参与备案。明汯投资、灵均投资、鸣石投资、宽投资产、磐耀资产、启林投资、通怡投资以及林园投资本月产品备案均超过10只。其中,迎水投资本月备案产品最多,备案了39只产品。7月成立1847只私募证券投资基金,环比增加66.25%,在二级市场强赚钱效应吸引下,机构备案、成立热情高涨。其次,从风险来看,备案的私募证券产品风险绝大多数处于R1低风险水平上,有1781只产品为低风险。


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证券投资基金业协会数据显示,招商证券7月托管的私募证券投资产品最多,一共有420只产品选择了招商证券,其次是国泰君安证券,有317只。招商证券实力强劲,2019年营业收入187.08亿元,同比增长65.24%,人均工资19年涨幅更是上市券商中最高的。从地域分布来看,上海、深圳、北京三地备案数量最多,分别为785、354、208只,三地备案数量占到本月备案总数的66.45%。


    2、私募证券投资基金近一个月收益情况


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7月份,A总体上涨,三大指数上涨幅度均在10%以上。在二级市场行情较好影响下,私募机构调研热度不减,同时仓位也创了今年2月的新高,而私募证券投资基金八大策略近一个月收益率总体也呈现涨多跌少的趋势,5个投资策略近一个月收益率较6月有不同程度的上涨,3个投资策略下跌。


具体看来,月底牛市降温,股票整体赚钱效应下降,股票策略近一个月收益回落,环比下降1.06个百分点。宏观策略近一个月收益率连续三个月拉升,本月近一个月收益超过股票策略,为8.18%,环比上涨2.05个百分点,由于前期疫情的影响,宏观环境持续恶化,宏观策略收益在很长一段时间处于低位。本月管理期货策略近一个收益虽然依旧不算高,但是总体上升平稳,环比涨幅更是最大,较6月份上涨3.44个百分点,其作用在商品市场恢复下也慢慢体现出来。资金面收紧,本月债券市场有所回升,但债市基本面依旧疲软,固定收益策略收益小幅上涨。其次连续3个月上涨的管理策略更达到了五个,分别是宏观策略、复合策略、事件驱动策略、管理期货以及固定收益策略。


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相较于6月份,7月份上榜私募基金经理的近一个月收益大整体上涨,很大程度上取决于本月二级市场的上涨,明星经理管理的产品净值大幅上涨。基金经理多为金融、券商和私募职业背景,上榜明星基金经理管理的产品近一个月收益率最高获利一倍,最低48.08%,首尾相差51.92%,近一个月收益最高的基金经理是黄冬林,任职于通达龙腾投资,虽然是一家近期才成立的私募公司,但该公司一直进行严格的风险管理,以量化数据化的方式支持风控制度的执行和管理。


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私募证券八大策略最高收益产品较上月全面洗牌,同时在月初牛市下,产品净值普涨。从收益来看,各策略之间的收益差缩小,宏观策略管理产品磐石晨启1号产品收益率165.21%,宏观策略管理产品本月整体收益率上涨拉升了该策略的平均收益率。股票策略、宏观策略和复合策略依旧是三个赚钱能力最强的策略,高收益产品多处于三者。


(二)私募股权、创投类私募成立情况


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据不完全统计,7月私募股权和创业投资基金一共备案447只产品,环比减少10.6%,378家私募机构参与备案。其中私募股权备案279只,环比减少10.86%,创业投资私募基金一共备案168只,环比减少10.16%。股权行业募资端难题依旧存在,一方面两极分化严重,大的股权机构往往能够募得大量资金,出手阔绰,如高瓴资本,残酷的是大多数小机构连生存都很困难。同时股权投资周期长,投资者更青睐于短期投资,资金流向其他领域。


从协会备案产品成立情况来看,5月开始,股权/创投成立数量在逐渐减少。7月成立的产品一共有205只,环比减少16.33%,同比减少32.34%,185家私募机构参与成立。其中私募股权成立125只,环比减少16.67%,同比减少29.82%,创投基金成立80只,环比减少15.79%,同比下降29.82%。


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(三)契约型私募产品发行情况


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据不完全统计,截至7月底,一共有25家私募机构新发行了85只契约型私募基金,环比增加26.87%,同比增加14.86%;一共有52只契约型基金披露了发行规模,发行总规模为41.33亿元人民币,环比缩减47.82%,同比下降68.23%。7月收集的产品中一共有76只披露了产品期限,发行的契约型基金平均期限为1.35年,较6月环比上升0.27个百分点,较去年同期下降0.01个百分点。一共有79只产品披露了预期收益率,平均预期收益率为7.58%,较上月上涨0.11个百分点,同比下降0.13个百分点。


四、私募基金风险事件汇总 


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7月私募风险事件较上月有所减少,但是强监管没有停下脚步,私募违规、私募失联机构不断涌现。据不完全统计,7月一共披露14件私募基金违约事件,其中房地产依旧是重灾区,一共发生7件兑付危机事件,占到一半,涉及规模达到15.06亿元,占比59.86%,违约原因主要有两个:一是政策改变,项目无法进行;二是资金管理人非法集资,导致私募资金去向成谜,无法兑付。违约私募机构主要来自北京、上海和深圳,管理规模多在20-50亿。违约产品多为私募股权投资产品,产品设计复杂,投资者需提高明辨推介合同内容的真假。


用益-2020年7月私募市场月度回顾.pdf


报告回顾:

用益-2020年6月私募市场回顾:私募证券大赚 私募股权成立减少

用益-2020年5月私募市场回顾:私募证券承压 房地产违约规模最大

用益-2020年4月私募市场回顾:证券私募反弹 契约型基金收益下行

用益-一季度私募市场回顾:股权市场滑坡 契约型基金收益下降

用益-2月份私募市场回顾:二级市场火爆 契约型基金收益率微升

用益-1月份私募市场回顾:疫情来袭 契约型基金发行缩减

用益-四季度私募市场回顾:私募证券大丰收 契约型基金规模萎缩



作者:陈鑫
来源:lpl冠军竞猜-信誉官网

责任编辑:chenxin

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